中國今年最大的經(jīng)濟風險是什么？我認為，是產(chǎn)能過剩導致的行業(yè)“崩潰式收縮”。中國制造業(yè)存在嚴重的泡沫，這個泡沫是在全球產(chǎn)業(yè)分工的前提下，中國作為一般消費品加工廠的地位所導致的。發(fā)達國家消費的泡沫，構筑了中國的生產(chǎn)泡沫；而發(fā)達國家消費泡沫的破滅，勢必引發(fā)中國制造業(yè)泡沫的崩潰。

但在危機之初，中國以巨額的財政投資，通過加大國內(nèi)投資需求，暫時掩蓋了這個泡沫，并使之至今尚未破滅。不過，兩年來的貨幣緊縮已經(jīng)使制造業(yè)泡沫臨近崩潰邊緣，說不準什么樣的外力作用會成為壓死駱駝的最后一根稻草。