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昨日（4月1日）中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)，該指數(shù)為53.4%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)出爐后迅速被A股解讀成利好信息，促成昨日大盤上漲39點(diǎn)，分析人士認(rèn)為，昨日公布的PMI指數(shù)在兩方面對(duì)A股形成正面刺激，或助力大盤結(jié)束短期調(diào)整。

解讀一：

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步擴(kuò)張

PMI是通過(guò)對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來(lái)的指數(shù)，反映了經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)，在時(shí)間上大大早于其他官方數(shù)據(jù)。PMI計(jì)算出來(lái)之后，可以與上月進(jìn)行比較。如果PMI大于50%，表示經(jīng)濟(jì)上升，反之則趨向下降。昨日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的3月份PMI升至53.4%，高于2月份的52.2%。分析人士認(rèn)為該數(shù)據(jù)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)依舊處于擴(kuò)張階段，基本面的好消息自然刺激昨日股市穩(wěn)步回升。

浙商證券宏觀分析師郭磊指出，PMI數(shù)據(jù)回升符合預(yù)期，一是季節(jié)性因素下的回歸，二是周期性的回歸。新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)的回升表示制造業(yè)活力的適度恢復(fù)，前期發(fā)電量等數(shù)據(jù)也預(yù)示著這一趨勢(shì)；庫(kù)存指數(shù)的上升表示企業(yè)再次進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存的過(guò)程。

“PMI指數(shù)在連續(xù)3個(gè)月回調(diào)以后，本月出現(xiàn)回升，與目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)一致?！狈治鋈耸繌埩⑷阂舱J(rèn)為，“如果庫(kù)存在未來(lái)再出現(xiàn)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有趨降的可能性。新出口訂單指數(shù)提高對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有積極意義，但還需繼續(xù)觀察?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，3月PMI指數(shù)回升，體現(xiàn)了一定的季節(jié)性特征，4月份繼續(xù)走高的可能性較大。

解讀二：

價(jià)格漲勢(shì)回落

昨日公布的PMI指數(shù)由11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)構(gòu)成，值得關(guān)注的是，其中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)漲幅收窄，3月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較2月份下降1.8個(gè)百分點(diǎn)至68.3%(2月較1月上漲0.8個(gè)百分點(diǎn)至0.1%)。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)認(rèn)為，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落，主要受生活消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)回落帶動(dòng)，目前生活消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)回落到略高于60%，雖然仍然維持高位，但與其他產(chǎn)品購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)多保持在70%以上相比，回落趨勢(shì)比較明顯。

中金公司盤后研究報(bào)告認(rèn)為，PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的回落，預(yù)示著通脹壓力得到控制，3月份PPI環(huán)比漲幅將縮小，大大舒緩了A股市場(chǎng)對(duì)于加息的憂慮。

基于目前的整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，交通銀行連平表示未來(lái)貨幣政策工具調(diào)整的頻率會(huì)有所下降，方式會(huì)更靈活。他認(rèn)為，下半年CPI會(huì)回落，出于前瞻性考慮，未來(lái)一段時(shí)間持續(xù)加息的必要性明顯降低，存款準(zhǔn)備金率持續(xù)高頻率調(diào)整也會(huì)下降，公開(kāi)市場(chǎng)操作尤其是央票力度會(huì)加大。

來(lái)源：成都日?qǐng)?bào)（記者 李龍?。?編輯：寧波