基金視點(diǎn)

基金配置轉(zhuǎn)向周期股

昨日，A股放量大漲年線翻紅，后市該如何布局？根據(jù)券商測算數(shù)據(jù)，記者發(fā)現(xiàn)，目前，基金的持倉結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化，周期股的配置明顯上升。(記者吳倩)

12月以來，周期股引領(lǐng)A股絕地反彈，在短期經(jīng)濟(jì)見底趨勢越發(fā)明朗之際，基金重拾曾經(jīng)“拋棄”的周期股。研究機(jī)構(gòu)測算數(shù)據(jù)顯示，目前，公募基金的持倉結(jié)構(gòu)較前期已發(fā)生明顯改變，周期股的配置明顯上升，而前期嚴(yán)重超配的醫(yī)藥和食品飲料等弱周期行業(yè)恢復(fù)到了標(biāo)配甚至低配。

根據(jù)日信證券估算的主動(dòng)管理的偏股基金行業(yè)配置情況，截至上周末，位于基金行業(yè)配置中前五位的行業(yè)分別為家用電器、房地產(chǎn)、黑色金屬、交通運(yùn)輸、建筑建材。

與前一周周末相比，基金上周加倉幅度最大的三個(gè)行業(yè)是交通運(yùn)輸(+2.21%)、建筑建材(+1.40%)、金融服務(wù)(+1.17%)，減倉幅度前三的行業(yè)則是食品飲料(-3.86%)、黑色金屬 (-2.01%)和家電(-1.40%)。

地產(chǎn)看好銀行看法中立

中歐中小盤基金經(jīng)理王海指出，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期，企業(yè)盈利能力普遍面臨較大的壓力，而預(yù)計(jì)房地產(chǎn)主流公司未來業(yè)績的確定性相對較好，且從估值來看，龍頭企業(yè)仍具有較高的投資價(jià)值，因此整體對于房地產(chǎn)板塊較為看好。

從公開信息來看，2012年以來中歐中小盤逐步加倉房地產(chǎn)、建筑業(yè)等前期跌幅較深具有較高安全邊際的周期型板塊，今年以來漲幅超過10%。

此外，本輪反彈中，銀行股成為助推股指的重要因素。海富通基金人士表示，近期從對各銀行調(diào)研后的反饋可看出，對銀行不良資產(chǎn)的增幅預(yù)估以及明年息差收窄的幅度均好于市場預(yù)期。如此一來，市場此前對于銀行基本面的擔(dān)憂情緒得到大幅度修復(fù)。我們對于銀行股的看法亦從原先的負(fù)面轉(zhuǎn)趨中立。

小盤加周期或跑贏大盤

這波反彈將能持續(xù)多久？王海指出，預(yù)計(jì)2013年經(jīng)濟(jì)增速放緩對A股造成的負(fù)面影響較今年有所減弱，股市表現(xiàn)或?qū)⒑糜诮衲?，但空間則仍決定于明年市場資金面情況以及政策的推出時(shí)間和力度。

國泰基金人士認(rèn)為，如無地產(chǎn)政策出臺(tái)，兩會(huì)前行情或?qū)⒛艹掷m(xù)，但過程中可能會(huì)逐漸從周期股過渡，即出現(xiàn)所謂的第二波行情。

與前期周期行業(yè)與金融等藍(lán)籌板塊帶領(lǐng)大盤普漲不同，上周市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較為明顯的分化，部分前期滯漲或漲幅較低的板塊與個(gè)股表現(xiàn)活躍，大多集中在中小盤板塊。

風(fēng)格切換正在進(jìn)行當(dāng)中，對于后市熱點(diǎn)的把握，新華基金認(rèn)為，從本周至明年1月份，創(chuàng)業(yè)板及中小板可能會(huì)有所表現(xiàn)，其中可重點(diǎn)關(guān)注TMT行業(yè)。另外，未來仍然看好如房地產(chǎn)、汽車、建材及有色金屬等周期股。小盤加周期的組合策略，跑贏市場幾率較大，可一直沿用至明年一季度。

天治核心成長基金經(jīng)理秦海燕則表示，目前我們認(rèn)為應(yīng)該積極部署明年，與城鎮(zhèn)化、金融改革等相關(guān)的板塊是相對較好的品種，同時(shí)也要關(guān)注近期調(diào)整較多、基本面沒有變壞的成長股，這些都是明年取得超額收益的重要來源?！　?記者張忠安)