山東墨龍 8月漲幅67.96%

頁巖氣概念龍頭山8月來表現(xiàn)十分強勢。據(jù)《證券日報》市場研究中心與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，山東墨龍最新收盤為10.85元，8月以來漲幅為67.96%，主動買入大單金額約8.23億元，目前動態(tài)市盈率（TTM）51.35倍，成8月漲幅榜的首位。

從機構進出情況看，2012年中報披露，華夏紅利和光大保德退出前十大流通股東（上期合計持有138.75萬股），股東人數(shù)較上期略增約4%，籌碼集中度有所分散。

油套管行業(yè)領軍企業(yè)

公司是國內最早從事油套管成品管生產的企業(yè)之一，從業(yè)經驗豐富，產品質量的客戶認可度行業(yè)領先，銷售網絡覆蓋全球幾乎所有采油國家，是油套管行業(yè)領軍企業(yè)之一。

公司主要客戶分布于全球主要的石油鉆采專用設備消費區(qū)域。國內客戶由中石油拓展至中石化、中海油、延長石油、晉煤集團等，而且公司產品還銷往美國、俄羅斯、中東、東南亞、南美洲、非洲、澳大利亞等國家與地區(qū)。隨著客戶群體的擴大，公司客戶集中的風險不斷降低。公司在2011年中海油集團上半年的招標中，中標油套管產品總計14016噸（其中非API標準油套管1090噸），占中海油集團此次招標總量的40.05%。公司在海洋石油領域的市場得到進一步擴大。

對于海外市場而言，2010年，公司在鞏固東南亞、中東、南美既有市場的同時，新開發(fā)蘇丹SUMASU（主要市場為蘇丹）、史蒂福斯（主要市場為哥倫比亞）、CORPAC（主要市場為哥倫比亞）、法國TFE（主要市場為北非）、丸紅（主要市場為泰國等東南亞國家）、韓國LG（主要市場為澳洲）、新加坡中大陸（主要市場為澳洲）及香港三和石油（主要市場為澳洲）等新客戶，進一步拓展了海外市場。

公司在新產品開發(fā)、生產工藝和質量方面擁有技術優(yōu)勢。公司新產品開發(fā)到推向市場的周期約為1-2年，低于行業(yè)平均開發(fā)周期；公司產品線僅用于石油鉆采專用設備的生產，實現(xiàn)石油專用材料制造、生產成型連續(xù)加工、產品檢測的一體化，生產效率高于行業(yè)一般水平；公司擁有國內領先的產品質量檢測中心和在線檢測設備，在完成API標準要求的橫向內外表面缺陷檢驗、縱向內外表面缺陷檢驗的基礎上，增加API標準未要求的分層缺陷檢測、全管體超聲測厚、斜面缺陷檢測。

頁巖氣二次招標助推上漲

公司主要產品包括套管、油管、管線管、抽油桿、抽油泵、抽油機及相關設備和部件，覆蓋石油鉆采成套機械設備及主要關鍵部件，是國內唯一一家全產業(yè)鏈一站式石油鉆采設備的提供商。2011年油套管業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入233425萬元，同比增長9.77%，毛利率11.95%。

第二輪頁巖氣探礦權招標具體方案日前已經國土部通過，9月將正式啟動招標程序。國土資源部礦產資源儲量評審中心主任張大偉對有關媒體表示，第二輪招標將拿出8省20個區(qū)塊對外招標。招標將進一步放開準入條件，不再局限于內資企業(yè)，中方控股的合資企業(yè)也可參與競標，其他只需符合注冊資本在3億元以上，具有石油天然氣或氣體勘查資質即可。

山東墨龍的上漲動力主要來自于頁巖氣的二輪招標。據(jù)國土資源部油氣資源戰(zhàn)略研究中心副主任張大偉透露，除原有油氣公司外，各類資本均對此感興趣，目前已經有70多家企業(yè)參與了意向投標調查。公開資料顯示，山東墨龍主營油套管生產，同時涵蓋抽油桿、抽油泵、抽油機，是國內惟一一家定位全套石油鉆采設備的制造企業(yè)，銷售網絡覆蓋全球幾乎所有采油國家。無論最后哪家企業(yè)中標，作為器械提供方的山東墨龍都會是受益方。

分紅回報規(guī)劃凸顯投資價值

值得注意的是，2012年8月25日公司發(fā)布公告稱，公司擬制定未來三年分紅回報規(guī)劃（2012-2014年），采取現(xiàn)金方式、股票方式或者二者相結合的方式分配股利，優(yōu)先采取現(xiàn)金方式分配股利，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤應不低于當年實現(xiàn)的可分配利潤的10%，且任何三個連續(xù)年度內，公司以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。在確保足額現(xiàn)金股利分配的前提下，公司可以另行采取股票股利分配的方式進行利潤分配。

公司有望走出低谷，業(yè)績重回增長軌道。2011年是公司業(yè)績較差的一年，2012年新增產量消化無虞：隨著180、140項目產能的釋放，公司今明后三年的產量將由2011的40萬噸上升至52萬噸、65萬噸、75萬噸。中投證券認為，公司今年產品銷售主要分三個方向：1.國內市場，根據(jù)今年中標情況，預計可消化15萬噸；2.國際市場，公司全球覆蓋，客戶眾多，預計可消化20萬噸；3.非油井管今年可實現(xiàn)20萬噸左右的銷量，包括高壓鍋爐管、煤層氣以及頁巖氣用管、液壓支柱管等。公司是專業(yè)石油鉆采設備企業(yè)，產能進入釋放期，預計2012-2014年公司每股收益分別為0.62元、0.74元、0.85元，維持“推薦”評級。