一季度發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)股市聯(lián)袂反彈，海外市場(chǎng)春暖花開，QDII基金也一改多年來的頹勢(shì)，表現(xiàn)強(qiáng)于國內(nèi)A股基金。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月30日，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金一季度僅上漲0.31%。相較于A股基金的乏力態(tài)勢(shì)，投資于海外市場(chǎng)的QDII基金一季度平均漲幅達(dá)6.92%，多只專注投資于新興市場(chǎng)的QDII基金今年以來上漲超10%。排行前三位的分別是國泰納斯達(dá)克100、國投瑞銀新興市場(chǎng)和景順長(zhǎng)城大中華，回報(bào)率分別高達(dá)18.56%、16.21%和14.15%。

對(duì)于QDII基金一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)，國投瑞銀全球新興市場(chǎng)基金經(jīng)理湯海波認(rèn)為主要得益于兩方面：一方面，去年四季度基于新興市場(chǎng)股市估值具備吸引力、投資環(huán)境向上修正等預(yù)期大幅加倉，有效提高了風(fēng)險(xiǎn)頭寸，踏準(zhǔn)了市場(chǎng)反彈的契機(jī)；另一方面，精選個(gè)股獲得了一定的超額收益。重點(diǎn)投資于中國、巴西、俄羅斯等新興市場(chǎng)，而這些市場(chǎng)今年以來的漲幅遠(yuǎn)高于美國等發(fā)達(dá)國家，其權(quán)重股如巴西蓋爾道集團(tuán)、俄羅斯天然氣等今年以來表現(xiàn)優(yōu)異。

湯海波表示，經(jīng)過2012年以來的大幅反彈，新興市場(chǎng)股市短期走勢(shì)可能出現(xiàn)震蕩，但其較低的估值和健康的基本面仍將提供雙重支撐，長(zhǎng)期而言繼續(xù)看好新興市場(chǎng)未來的表現(xiàn)。2012年美國經(jīng)濟(jì)有望保持低位平穩(wěn)增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，但總體處于健康水平；但歐元區(qū)可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，成為拖累全球經(jīng)濟(jì)的主要因素。2012年最大的風(fēng)險(xiǎn)之一仍然是歐債危機(jī)，但演變成另一次全球性金融危機(jī)的可能性不大，過程將是漫長(zhǎng)而痛苦的。

湯海波指出，目前新興市場(chǎng)指數(shù)12個(gè)月動(dòng)態(tài)市盈率回升至10.5倍左右，但是相較其長(zhǎng)期均值以及發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)仍有一定的折價(jià)空間。而且新興市場(chǎng)國家相對(duì)健康的宏觀基本面、結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)仍將給新興市場(chǎng)股市帶來長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力。短期而言，盡管歐債危機(jī)大有緩和但風(fēng)險(xiǎn)并未完全消除，而伊朗問題給油價(jià)乃至通脹走勢(shì)也帶來一些不確定性。此外，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)尚未見底，這也將給上市公司的盈利前景帶來負(fù)面影響。預(yù)期短期走勢(shì)可能出現(xiàn)震蕩。記者 黃瑩穎

來源：中國證券報(bào) 編輯：張少虎

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