中國人民銀行日前公布的三季度金融數(shù)據(jù)顯示,國家外匯儲備在9月份單月減少608億美元,為16個月來首次下降。盡管增速放緩,但當前3.2萬億美元的龐大外匯儲備仍令市場擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士認為,對外匯儲備的管理應(yīng)把握“多元化”這一關(guān)鍵詞,以實現(xiàn)外匯儲備投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,加強風(fēng)險管理。
央行公布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月末,國家外匯儲備余額為32017億美元。其中,7月、8月外匯儲備分別增加478億美元、172億美元,但9月份減少了608億美元,這是國家外匯儲備16個月來首次出現(xiàn)單月下降現(xiàn)象。此前的單月外匯儲備下跌出現(xiàn)于2010年5月,當時外儲單月減少了510億美元。
“全球金融體系由于面臨債務(wù)危機等重大不確定性,避險情緒增加,國際資本對新興經(jīng)濟體的投資熱潮降低的同時,也希望能夠持有更多的流動性,可能短期有部分資金跨境流出?！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院院長楊瑞龍說。
國家外匯管理局在9月末公布的《2011年上半年中國國際收支報告》稱,下半年全球經(jīng)濟增長放緩將抑制外貿(mào)增長及貿(mào)易相關(guān)的融資活動,發(fā)達經(jīng)濟體債務(wù)危機可能進一步加劇全球金融市場動蕩,短期內(nèi)中國跨境資本流動的不確定性上升。
此外分析人士認為,三季度歐元對美元貶值6.1%,中國外匯儲備中的歐元區(qū)資產(chǎn)會因此出現(xiàn)匯兌損失,這可能也是造成外匯儲備單月凈下跌的重要原因。
總體來看,近些年來國際收支持續(xù)“雙順差”,加之國際金融危機爆發(fā)后,國際流動性泛濫,外匯凈流入規(guī)模較大,這是導(dǎo)致中國外匯儲備不斷快速累積的主要原因。數(shù)據(jù)顯示,2005年底,中國外匯儲備為8189億美元,而如今已達3.2萬億美元,短短5年多時間增長了近3倍。
專家指出,雖然外匯儲備增加對于增強中國對外支付能力、促進改革開放、提升中國國際地位具有積極意義,但外匯儲備增長過快和規(guī)模過大,也給外匯儲備經(jīng)營和宏觀調(diào)控帶來了一定的挑戰(zhàn)。
“外匯儲備的增加會導(dǎo)致人民幣市場投放量增加,帶來基礎(chǔ)貨幣量的增長,成為本輪物價上漲的貨幣推手?！苯煌ㄣy行金融研究中心分析師陸志明表示。
隨著外匯儲備的快速增加,外匯占款投放量也不斷加大,這不僅在總量上制約了宏觀調(diào)控的效力,還從結(jié)構(gòu)上削弱了宏觀調(diào)控的效果。央行行長周小川此前就曾表示,外匯儲備已經(jīng)超過了中國需要的合理水平,外匯積累過多,導(dǎo)致市場流動性過多,也增加了央行對沖工作的壓力。
商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院梅新育認為,中國外匯儲備資產(chǎn)規(guī)模巨大,這時不太可能采取調(diào)整存量的策略,只能通過增量調(diào)整,實現(xiàn)外匯儲備投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。周小川在今年8月曾表示,外匯儲備管理將繼續(xù)堅持多元化投資原則,加強風(fēng)險管理,最大限度減少國際金融市場波動對中國造成的負面影響。
多元化一直是外匯儲備的主要經(jīng)營原則之一。有效的多元化是戰(zhàn)略性質(zhì)的資產(chǎn)配置,需要前瞻性地規(guī)劃和實施。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富認為,中國應(yīng)著眼于未來的需求,讓外匯儲備發(fā)揮真正的價值,為實體經(jīng)濟的發(fā)展服務(wù)。
外管局有關(guān)負責(zé)人表示,在當前的國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢下,控制外匯儲備經(jīng)營風(fēng)險,一是要在堅持“安全、流動、增值”經(jīng)營原則的前提下,繼續(xù)做好多元化的資產(chǎn)配置,并根據(jù)市場情況進行持續(xù)優(yōu)化。二是合理確定貨幣、資產(chǎn)、期限和產(chǎn)品分布的結(jié)構(gòu)和比例,加強風(fēng)險管理和內(nèi)部控制。三是繼續(xù)完善多層次投資決策體系,保證各項投資決策的客觀性、科學(xué)性和專業(yè)水平。四是不斷完善經(jīng)營基礎(chǔ)平臺建設(shè),持續(xù)拓展和完善全球化經(jīng)營渠道。
分析人士認為,若要從根本上突破外匯儲備增長困局,還應(yīng)推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,擴大內(nèi)部需求特別是最終消費,改變長期片面追求出口導(dǎo)向型經(jīng)濟增長模式。
來源：新華網(wǎng) 編輯：于姝楠